REFORZANDO LA BANCABILIDAD DEL PROYECTO EN LOS MERCADOS EMERGENTES DE ENERGíA RENOVABLE

La tecnología de energía renovable ha seguido proliferando en todo el mundo, por lo que los desarrollos eólicos y solares continúan a buen ritmo. Sin embargo, la velocidad a la cual esta proliferación ha ocurrido ha variado.

Los mercados establecidos en Europa y América del Norte se han beneficiado de una serie de apoyos económicos y experiencia técnica que han atraído importantes inversiones. Pero a medida que estos mercados maduran, los márgenes se vuelven más estrictos, lo que lleva a los inversionistas a buscar mercados nuevos y emergentes en la búsqueda de relaciones de riesgo-rendimiento más atractivas.

Entre los mercados emergentes, los del sudeste de Asia han captado la mayor atención, ya que un aumento en la demanda de energía y una excelente disponibilidad de recursos en países como Tailandia, Singapur y Vietnam se combinan para atraer a los inversores. Sin embargo, a pesar de estos y otros aspectos positivos, asegurar la financiación necesaria para seguir adelante con el desarrollo sigue siendo un desafío para muchos proyectos prospectivos; muchos de los que se encuentran en toda la región han sido considerados "no financiables".  

Si los proyectos deben resultar aceptables para los prestamistas y asegurar el financiamiento, se deben considerar dos tipos principales de riesgo: el riesgo soberano y el riesgo de bancabilidad del proyecto. Como se ha vuelto cada vez más evidente para los inversores que operan en el espacio, los prestamistas normalmente no aceptarán más que una sola fuente importante de riesgo al evaluar la bancabilidad de un proyecto.

Esto significa, por ejemplo, que si un proyecto se desarrolla en un mercado que lo deja expuesto a los efectos de los riesgos políticos o económicos, los prestamistas requerirán que los fundamentos del proyecto sean completamente sólidos. También querrán estar seguros de que la viabilidad financiera y el rendimiento del proyecto son seguros. Para cumplir con estas expectativas y asegurar el capital, los inversores y desarrolladores deben hacer todo lo posible para identificar y mitigar el riesgo del proyecto desde las primeras etapas. Estas son las decisiones que tendrán un impacto significativo en la bancabilidad de un proyecto a medida que avanza.

Tenga en cuenta que hay una serie de medidas que los inversores pueden tomar para mejorar la bancabilidad del proyecto en los mercados emergentes. El fuerte crecimiento económico de Vietnam junto con el compromiso de su gobierno de descarbonizar la generación de energía, lo convierten en un favorito de los inversores. Un desafío clave ha sido gestionar el alto costo del capital: lo mejor es contratar a un gerente de proyecto con una comprensión detallada de la dinámica del mercado local y cómo pueden afectar el desarrollo del proyecto.      

cualquier tma de decisiones en la etapa inicial debe incluir un plan de construcción integral. En mercados como Vietnam, los inversores a menudo buscarán desplazar el riesgo hacia un contratista local de ingeniería, adquisición y construcción (EPC), particularmente uno con el que hayan trabajado antes. Desafortunadamente, este enfoque a menudo hará poco para reducir el perfil de riesgo de un proyecto, e incluso puede hacer más daño al oscurecer los riesgos del proyecto que enfrentan los inversores. Esto es especialmente cierto cuando el contratista EPC carece de experiencia en los requisitos específicos de la construcción de parques eólicos o solares. Este problema se exacerba con frecuencia en los mercados emergentes y puede servir para aumentar el grado de riesgo del proyecto y reducir las posibilidades de obtener financiamiento.

Para superar la escasez de experiencia en la construcción de energía limpia, los inversores pueden recurrir a un representante del propietario, utilizando su propio conocimiento de la construcción del proyecto y contratando directamente con proveedores y contratistas. Mientras que algunos pueden desconfiar de un aumento en el número de interfaces de proyecto, trabajar con un representante del propietario competente, uno con un buen conocimiento de la construcción de energía renovable y el mercado local, permite a los inversionistas reducir sus costos de capital al tiempo que limita el que están expuestos a riesgos innecesarios.

Además, un buen gerente de proyecto puede dividir adecuadamente el riesgo entre los contratistas mejor ubicados para enfrentarlo. Al asignar la responsabilidad de la logística al equilibrio del contratista de planta, por ejemplo, los gerentes de proyecto pueden reducir la probabilidad de retrasos en la disponibilidad de la planta. Con los niveles más altos de riesgo presentes en los mercados de energías renovables emergentes, poder satisfacer a los prestamistas de que se han identificado y contabilizado todos los riesgos del proyecto puede ser crucial para asegurar el financiamiento del proyecto.

Dado que estos mercados se encuentran todavía en una fase de desarrollo inicial, los inversores no encontrarán un sustituto para la experiencia, ya que buscan capitalizar el importante potencial de altos rendimientos en países como Vietnam, Tailandia y Filipinas. Para muchos inversores, estos mercados serán entornos nuevos y desconocidos; un equipo experimentado de administración de riesgos que esté bien versado en la cultura empresarial local, el idioma y las regulaciones de planificación relevantes será un activo invaluable para garantizar el desempeño operacional y financiero de los proyectos.

Aaron Daniels es el Director Ejecutivo de Modern Energy Management, que ofrece certidumbre del ciclo de vida del proyecto a los financistas, desarrolladores, operadores e inversores en energías renovables que trabajan en mercados emergentes en rápida expansión. Ha dirigido el desarrollo y la construcción de proyectos eólicos de 3GW (aproximadamente $ 6 bUSD) a nivel mundial. Su experiencia en proyectos eólicos es casi exclusivamente en mercados emergentes.

Modern Energy Management 



                                 





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